Force saisonnière normale manquante au T2, y compris en PE

Joseph Chang

08-juin-2023

NEW YORK (ICIS) – La force saisonnière au T2 par rapport au T1 manque à l'action, y compris dans le polyéthylène (PE), a déclaré jeudi le directeur financier (CFO) de LyondellBasell.

"Les biens durables sont généralement faibles, et nous n'avons pas vu la saisonnalité normale, même dans l'espace de consommation autour du PE", a déclaré Michael McMurray, directeur financier de LyondellBasell, lors d'une mise à jour à la conférence Deutsche Bank Global Industrials, Materials & Building Products. .

"La Chine n'a tout simplement pas rebondi à la vitesse et au rythme que nous avions anticipés, ce qui crée un peu d'incertitude alors que nous pensons également au H2", a-t-il ajouté.

Dans l'ensemble, LyondellBasell s'attend à ce que les bénéfices du deuxième trimestre soient plus faibles qu'au premier trimestre, ce qui va à l'encontre des tendances saisonnières.

DÉSTOCKAGE ET INVENTAIRES

Le déstockage s'est en grande partie achevé au quatrième trimestre, selon l'exécutif.

"Nous n'avons pas une grande visibilité mais nous pensons que nos clients et les clients de nos clients sont très prudents en raison de toute l'incertitude macroéconomique, et nous pensons donc que leurs stocks sont probablement plutôt bas", a déclaré McMurray.

En ce qui concerne le PE et le polypropylène (PP) en Amérique du Nord, les stocks sont "un peu élevés" dans les années 40 en termes de jours d'approvisionnement - un chiffre qui n'est "pas problématique", a-t-il ajouté.

Pour tous les grades de PE, les jours de vente (DOS) en Amérique du Nord étaient de 51,4 au 1er mai contre une moyenne de 43,8, soit 17% au-dessus de la normale, a souligné Brian Pruett, vice-président senior, PE chez Chemical Data (CDI), qui fait partie de ICIS.

Le DOS pour le PE linéaire basse densité (LLDPE) à 70,3 est supérieur de 26 % à la normale et pour le PE basse densité (LDPE) à 48,9, il est supérieur de 27 % à la normale. Le PE haute densité (HDPE) était à 34,1, soit juste un peu au-dessus de la moyenne. Les données de juin pourraient montrer que les stocks de HDPE augmentent et que le LLDPE diminue, le DOS global devant augmenter, a-t-il ajouté.

La capacité en PE de LyondellBasell est principalement en PEHD.

EXTRÊME FAIBLESSE EN CHINE/ASIE

Pendant ce temps, "la situation des stocks en Asie est hors de contrôle", a déclaré Pruett.

« Le fait que la Chine et l'Inde achètent du brut russe à 20 $/bbl en dessous du reste du monde maintient leurs prix de naphta/éthylène/résine PE très bas, ce qui limite les exportations américaines », a-t-il ajouté.

En réponse à la combinaison de stocks élevés et de coûts inférieurs en Chine et en Inde, de nombreux autres pays d'Asie ont considérablement réduit leurs taux d'exploitation, a noté Pruett.

En Chine, le directeur financier de LyondellBasell a souligné la faiblesse record des marges de capital-investissement persistant pendant une période historiquement longue.

"Les spreads dans le PE ont été à des niveaux record pendant près de 2 ans. Historiquement, lorsque vous atteigniez ces niveaux de spreads, cela durait généralement 2, 3, 4 mois au plus", a déclaré McMurray.

Alors que l'exposition directe de LyondellBasell à la Chine est mineure à environ 5 % des ventes, la Chine joue un rôle démesuré pour l'ensemble de l'industrie pétrochimique et plastique en tant que premier consommateur. Il importe environ 40% de ses besoins en PE, a-t-il ajouté.

APPROCHE DE LA FIN DU RENFORCEMENT DES CAPACITÉS AUX ÉTATS-UNIS

Un point positif pour PE est que les nouvelles capacités aux États-Unis ont été largement construites, a souligné le directeur financier.

"Le fait que l'usine de Shell en Pennsylvanie ait eu quelques problèmes a été utile, en particulier étant donné que l'environnement de la demande ne s'est pas matérialisé comme nous le pensions et que l'industrie le pensait", a déclaré McMurray.

"Une fois que l'installation de Shell sera de nouveau en ligne, il y aura peut-être une période pendant laquelle nous devrons l'absorber, mais je suis convaincu que nous finirons par nous en sortir", a-t-il ajouté.

Le 26 mai, ICIS a signalé que Shell était en train de reprendre les opérations de son complexe d'éthylène et de PE dans le canton de Potter, en Pennsylvanie, après l'arrêt du complexe pour réparation fin mars. Les capacités du site comprennent 1,5 million de tonnes/an d'éthylène, 550 000 tonnes/an de HDPE et 550 000 tonnes/an de LLDPE.

Focus article parJoseph Chang

La vignette montre du polyéthylène. Image de Shutterstock.

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